河南福彩网:透视:海尔智家的财务“隐疾”-洛南新闻

                                                                    河南福彩网:透视:海尔智家的财务“隐疾”-洛南新闻

                                                                    河南福彩网
                                                                     

                                                                    【特朗普向韩国求援】

                                                                    进入4月份△,上市公司也进入到年报的集中披露期⊿∴〇,各行业头部企业的年报更备受关注〇⌒,例如家电行业龙头之一的海尔智家(600690,股吧)⊙∴,将于4月30日公布年报△﹡♂。从三季报来看∴♂┊,海尔智家似乎依然维持较好的增长势头?∵,但若抽丝剥茧地深究其财务状况π?⌒,就可以发现海尔智家的基本面存在着一些隐患♂♂♂。

                                                                    除了现金流状况堪忧⊿﹡♂,巨额的商誉也是悬在海尔智家头上的一把利剑♀。根据三季报〇,目前海尔智家商誉规模达235.7亿元⊙☆◇,占公司净资产比重为52.52%□☆〇。其中绝大部分来自其对美国通用家电(GEA)的54亿美元收购△△∴,由此带来约198亿元的商誉□。好在目前GEA的经营状况还算良好﹡⊿,18年净利润约为20亿元﹡∴,且近两年增速而海尔智家收购GEA时并无业绩对赌♂,因此暂时不存在商誉减值的状况△↑。但美国近年来的家电市场一直处于负增长态势♂☆⊙,未来GEA能否延续稳步增长态势具有一定的不确定性;再看国内∴,在国家坚持房主不炒的情况下↑□,后房地产时代的家电行业势必将受到冲击π,海尔智家若想脱颖而出并非易事〇△∴。

                                                                    扣非净利润仅微增 现金流恶化明显

                                                                    在海尔智家披露年报之前π♂∟,先通过三季报或许只是“窥豹一斑”♀,但在大环境尚未出现拐点的情况下▽▽◇,传统白电企业也难以再现高增长∵♂π。更让人担心的其实是2020年〇,在新冠疫情的冲击下〇,春节后企业纷纷停产停工♂⊿♂,国内消费市场几乎停滞┊↑,不久后将要披露的一季报▽,或许才是海尔智家等家电企业乃至投资者需要面对的真正考验☆。

                                                                    根据海尔智家已公布的2019年三季报☆,公司实现营收1489亿元∟↑↑,同比增长7.72%;净利润77.73亿元↑,同比增长26.16%;每股收益1.22元♂,同比增长21.49%;净资产收益率18.17%▽∴♂,同比增长4.31%♂☆。然而扣掉非经常性损益后∟,公司的净利润为58.34亿元┊,相比2018年同期仅仅微增了5.65%◇,也就是说海尔智家真实的经营性盈利增速是在下滑的⊙☆?。

                                                                    存货高企 短期偿债压力大而观察海尔智家的资产负债表则可以发现其短期的偿债压力较大♂♀。根据三季报∵∟,公司的负债合计1233.4亿元┊∵↑,其中短期借款90.56亿;应付票据及应付账款合计高达481.68亿元∵⌒,与2018年同期相比仅减少约1亿元⌒□。除此之外▽,公司一年内到期的非流动负债为97.11亿元┊▽□,而2018年同期仅有28.16亿元π?。在短期偿债压力较大的同时⊙?∵,公司的存货却从2018年三季度的208.69亿元增加至2019年三季度的250.8亿元◇▽□,对于讲究快速销售去库存的白色家电而言﹡↑,存货所带来的风险不容忽视♂△∵,一旦出现产品的技术迭代或消费需求升级┊,存货将面临较大的减值准备┊∴⊙。

                                                                    河南福彩网

                                                                    此外∵⌒,根据同花顺(300033,股吧)数据△▽□,去年三季度公司每股经营现金流为1.41元⊙∴,而2018年同期为1.81元♂◇?,这也侧面说明其盈利能力在下降∟┊﹡。更为重要的是□♂,2018年三季度♀▽☆,公司因经营活动产生的现金流为109亿而2019年三季度则为90.07亿元△♀∴,同比下跌了18.48%↑∵,说明公司的现金流状况在恶化♂↑⊿,而且速度还不慢♀。

                                                                    (文中图片源自:同花顺)

                                                                    巨额商誉占净资产比重超5成

                                                                    本文由河南福彩网编辑发布!

                                                                    猜你喜欢: